Un abrazo,
Roberto

Los temas del crecimiento acelerado de las deuda, fundamentalmente la de las CCAA, las subidas de tipos, la viabilidad del sistema financiero, las imposiciones explícitas o implícitas al gobierno por parte de la UE y el FMI (la más grave a mi juicio, la revisión del sistema de pensiones, que afectará muy negativamente a 9 millones de personas) han ocupado nuestros últimos comentarios sobre la situación de la economía, dejando completamente de lado la marcha de la economía real.

Aunque el análisis más relevante debería ser el del primer semestre del año (cuyos datos no estarán disponibles hasta finales de agosto), esta vez no será extrapolable al resto del año, dado que la fuerte subida de impuestos en julio, (la mayor de nuestra historia, que reducirá significativamente la renta disponible de familias y empresas, y además, a través de un efecto que los economistas denominan “multiplicador”) reducirá la actividad económica no en forma proporcional, sino en forma multiplicada.

En términos cualitativos, el primer trimestre debería ser el mejor del año, consecuencia de la recuperación del consumo público, y de la industria del automóvil gracias a las subvenciones recibidas. Menos claro se presenta el segundo trimestre, que parece será peor que el primero; y luego el tercero y el cuarto serían claramente peores por las razones antes citadas, a lo que se une la reducción salarial a los funcionarios, la reducción de la inversión pública y los recortes adicionales que han obligado a comprometer a Zapatero la UE y el FMI, y que desconocemos, pero que sin duda son importantes y fuertemente deflacionistas. Pero veamos lo que sabemos.

La crisis en los sectores productivos

Durante el primer trimestre de 2010, según los datos oficiales de Contabilidad Nacional, la economía registró una caída interanual del 1,3%, comparada con subidas del 0,5% en la Eurozona. El empleo decreció a un ritmo del 3,6%, lo que supuso una reducción neta de cerca de 652.000 puestos de trabajo a tiempo completo. Sin embargo, en términos intertrimestrales, se produjo un crecimiento del 0,1%, mayor que el trimestre anterior, debido a una aportación menos negativa de la demanda interna, consecuencia de la mayor aportación del consumo público, financiado con deuda en su totalidad, justo lo que nos faltaba.

Por el contrario la FBCF -inversión- empeoró notablemente, pasando de una caída interanual del -9,9% al -12,9%. Aunque la peor parte se la llevó la construcción que se redujo en cuatro décimas, hasta el -10,8%, en parte por la finalización del Plan E y de otras infraestructuras.

La industria por el contrario reduce aparentemente su caída, y digo aparentemente por el efecto de Semana Santa, que el INE, como es normal, barriendo para dentro, no parece haber corregido suficientemente. Se trata de un tema recurrente, porque las discrepancias en los datos de producción industrial son una constante, como tantas otras de nuestro sistema estadístico, por llamarle de alguna manera. Los datos de Contabilidad Nacional, el VAB, no tiene nada que ver con el índice de producción industrial, y menos aún con las ventas declaradas de la Agencia Tributaria, y aunque, como ya ha he explicado en otras ocasiones, producción o ventas declaradas no es exactamente igual a VAB, las diferencias son demasiado grandes.

Pero si las diferencias en la industria son enormes, en el caso de la construcción ya ni les cuento. Las cifras de fuentes independientes como la estadística de producción de la industria de la construcción (EIPIC), el consumo de cemento, los afiliados a la Seguridad Social, caen entre cuatro y cinco veces más que las cifras que aporta la Contabilidad Nacional. Realmente es una auténtica vergüenza, absolutamente impropia de un país civilizado. Las cifras de Contabilidad Nacional en España están al servicio exclusivo de Zapatero y sus secuaces, y no valen absolutamente para nada.

Y si pasamos a los datos correspondientes al mes de abril, corregidos de calendario y deflactados, publicados por la Agencia Tributaria muestran una tendencia a la baja de las ventas industriales, -1,7%, respecto a los del primer trimestre, con la construcción cayendo todavía un -21%, y los servicios han vuelto a caer después de las mejoras experimentadas en trimestre anteriores, el transporte por ejemplo, muy correlacionado con la actividad económica ha caído en abril un 4,7%. Mas importante aún, porque recoge muchos más sectores, es el Indicador Sintético de Actividad elaborado por el Ministerio de Economía, que muestra que la actividad económica se frena en el primer mes del segundo trimestre.

En definitiva, en el segundo trimestre la crisis en los sectores productivos se ha acentuado en el primer mes, y es obvio que en el tercero y el cuarto la situación empeorará seriamente por la subida de impuestos, la finalización de subvenciones, la caída obligada de la inversión y el consumo público, y la pérdida de poder adquisitivo adicional (bajada de salarios más subida del IPC) de más de tres millones de personas. Esto significa que los más de cinco millones de parados reales apenas tienen posibilidades de encontrar trabajo, y que varios cientos de miles se unirán a lo largo del año a las listas del paro, oficiales o no. Un drama humano que está adquiriendo proporciones inimaginables. Finalmente, confieso no entender de dónde salen las previsiones de crecimiento inferiores al -1%, que son prácticamente todas. Mi apuesta es por una caída superior o cercana al -2%, siempre y cuando no se produzca el desastre que sigue siendo la hipótesis más probable.

El sector público

Y el desastre sigue siendo la hipótesis más probable, porque el 71,5% del gasto de las AAPP, es decir CCAA y CCLL, está fuera de control, y a nadie – ni gobierno ni oposición- hace nada por solucionar el problema. El sector público, como hemos repetido una y otra vez, es el problema; unido al peor jefe de gobierno en al menos dos siglos. Medido en términos de caja (la única forma de hacerlo, no solo porque en términos de contabilidad nacional es una tomadura de pelo, sino porque es donde se incluyen los mayores pagos por intereses de la deuda) los mayores gastos de personal, de las transferencias al SPEE y de los anticipos a las CCAA por el nuevo sistema de financiación pactado por el loco que nos gobierna, y donde, ¿cómo no?, las CCAA del PP han ido como todas a poner el cazo, en vez de oponerse radicalmente a tamaña barbaridad.

El déficit del Estado ha crecido hasta mayo un 20%, porque aunque los ingresos han aumentado un 12% (en parte por la supresión de los 400 euros) los pagos han crecido en un 15%. Y respecto al gasto de CCAA y Ayuntamientos, los datos del primer trimestre, como explicamos la pasada semana, demuestran que están fuera de control, y nadie hace nada por poner firmes a los señores feudales que campan por sus respetos.

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]]> http://robertocenteno.wordpress.com/2010/06/29/la-marcha-de-la-economia-real/feed/ 162 robertocenteno http://robertocenteno.wordpress.com/2010/06/22/la-subida-imparable-del-coste-y-el-volumen-de-la-deuda/ http://robertocenteno.wordpress.com/2010/06/22/la-subida-imparable-del-coste-y-el-volumen-de-la-deuda/#comments Tue, 22 Jun 2010 19:37:21 +0000 robertocenteno http://robertocenteno.wordpress.com/?p=1047 ]]> Artículo publicado en elconfidencial.com / 21.06.2010

La pasada semana, entre la relajación de las presiones sobre un Zapatero, cuyas medidas, incluida la incoherente chapuza de reforma laboral, han sido avaladas -¡qué remedio!- por la UE y por el FMI, y un Rajoy desfondado que solo sabe decir no, pero que es incapaz de proponer nada alternativo que se tenga en pie –desde aquí le instamos a reunir de urgencia a sus barones y alcaldes imponiéndoles manu militari el plan de ajuste drástico del gasto, sin lo cual todo lo demás es música celestial, incluida la confusa reforma laboral, que va a ser un semillero de problemas y va a elevar el paro a las estrellas; no lo ha hecho ni lo hará porque no tiene lo que hay que tener, y está quedando como un auténtico incapaz- han pasado por alto, una vez más, los hechos esenciales sobre la realidad estructural de nuestra economía. La subida imparable del coste y el volumen de la deuda de las AAPP.

Por supuesto, lo del aval a las medidas tomadas ha sido para los telediarios y para una opinión que ve cómo Zapatero “hace cosas” y Rajoy “no hace nada”. La realidad es bien distinta, porque al compañero presidente le han leído la cartilla muy despacito y muy en serio. No sabemos todos los detalles, pero sí algunos: debe reducir un 0,75% del PIB adicional el gasto y “reformar el sistema de pensiones”. Respecto a lo primero, lo que se nos viene encima es una hecatombe: todo parece indicar que se ha pactado una línea de rescate para España del FMI y de la Unión Europea de 250.000 millones de euros, un auténtico tsunami que obligará a los españoles a realizar sacrificios inimaginables. Es evidente que esos 250.000 millones tendrán que proceder necesariamente del gasto autonómico, donde se despilfarra normalmente una cifra cercana a los 100.000 millones de euros. Lo segundo está más claro que el agua, lo hemos venido explicando aquí por activa y por pasiva: el sistema de pensiones está quebrado, como han cuantificado todos los estudios actuariales realizados por personas independientes, y el resultado final, lo vistan como lo vistan, está muy claro, será una reducción de los derechos y las pensiones de los jubilados.

Nada sin embargo de meterle mano al despilfarro autonómico, donde barones y alcaldes son reyes absolutos, España no es ya una  nación, sino un conglomerado de taifas o de estados feudales, que controlan en forman totalmente arbitraria, junto con ayuntamientos y diputaciones, el 71,5% del gasto, contratan personal, legiones parientes y amigos, para hacer exactamente nada, se dotan de medios de comunicación para el canto de sus glorias con pérdidas multimillonarias, realizan obras innecesarias, se equipan con los más suntuosos edificios, los más suntuosos despachos y medios, y todo sin control alguno. Cualquier intento del Gobierno de poner orden es considerado como una injerencia inaceptable, mientras siguen recibiendo de este Gobierno de insensatos el dinero y los avales necesarios para financiar el increíble montaje de gastos en que se han instalado, sin control alguno.

El crecimiento imparable de la deuda

El viernes publicaban estas páginas las cifras oficiales de deuda de CCAA y CCLL, y lo primero que hay que resaltar, como ya hemos explicado en otras ocasiones, es que esto no es todo el dinero que deben, esto es solo una parte del total, la correspondiente a los criterios de Maastrich. Pero a efectos del crecimiento, la cifra absoluta da igual, porque lo relevante es la tasa de crecimiento, y esta es pura y simplemente para cortarle a uno la respiración. Los barones feudales, haciendo caso omiso de la crisis para financiar todos sus compromisos, todas sus iniciativas faraónicas, para pagar los sueldos de familiares, amigos y correligionarios han incrementado su endeudamiento en el primer trimestre en un 28,14%.

Es inaudito, es escandaloso, es un robo a mano armada, en medio de la mayor crisis de nuestra económica de nuestra historia, con más de cinco millones de parados –por cierto ya todo el mundo, empezando por el presidente de la CEOE, acepta como cierta nuestra cifra de más de cinco de millones de parados reales, ¡bienvenidos al mundo real!–, con reducciones salariales enormes, con la próxima reducción de las pensiones, con subidas de impuestos brutales – IBI, basuras, multas. etc–. Estos irresponsables han tomado un dinero que no tienen, gracias a los avales de Sra. Salgado, la que siempre lleva hechos los deberes, y concede avales del Estado como si fuera escombro, y a las cajas locales, que para eso son suyas, en total 20.000 millones de euros. ¡Todo el plan de ahorro del Gobierno aplaudido en la UE, y en todo el orbe mundial, para dos años, se lo han ventilado los señores feudales en solo un trimestre, y a funcionarios, parados y pensionistas que les zurzan.

Y lo mismo los alcaldes, con Gallardón a la cabeza, 7.314 millones de euros, han incrementado su gasto en un 15%, y eso que no pagan ni al tato y deben dinero a todo hijo de vecino. Y así las cosas se reúne el Consejo de Política Fiscal, donde las taifas van a pedir dinero y acuerdan: primero, que podrán seguir endeudándose, ¿cómo no?, pero solo hasta el 2,4% del PIB; segundo, y esto resulta grandioso, firman un acuerdo de reducción del déficit, los responsables no lo olvidemos del 71,5% del gasto total, y ¡han asumido un recorte de 1.000 millones de euros para 2011! Sin comentarios. Solo una pregunta, ¿a qué se dedican en el Ecofin y en el FMI?¿Es que no saben sumar?.

Por último, la deuda en circulación del Estado era de 486.467 millones de euros, 100.000 millones más que en marzo 2009, de los que la mitad han sido para transferírselos  a las CCAA y CCLL. Es decir, entregamos a los señores feudales un dinero que ni siquiera tenemos, es realmente de locos.

El crecimiento del coste de la deuda

Según los PGE-2010, las emisiones brutas de deuda por parte del Tesoro Público en 2010  ascenderán a unos 211.500 millones de euros, parte para refinanciar los vencimientos de deuda en el año y el resto para cubrir la nueva necesidades financieras. En concreto, las necesidades financieras efectivas ascenderán, según los PGE, a 76.177. Si extrapolamos lo ocurrido en el primer trimestre al conjunto del año, la deuda de las AAPP aumentará al 75% en lugar de al 62,5% previsto en los PGE, e insisto que para calcular los ratios Deuda/PIB estos artistas utilizan la metodología de  procedimiento de Déficit Excesivo, que no incluye todas las deudas. Si incluimos los pasivos totales estaríamos en una cifra cercana al 100% del PIB.

Es decir, en 2010 habrá que refinanciar o financiar un montante de deuda entre 200.000 y 250.000 millones, siempre que las CCAA no sigan la trayectoria del primer trimestre, en cuyo caso nos iríamos a 300.000 o más, justo en un momento en que los tipos de interés para España están creciendo espectacularmente, no ya en términos de spreads, que también, sino sobre todo en términos absolutos, algo determinante para la estabilidad presupuestaria, y sobre todo para la sostenibilidad de la deuda pública. Esto es exactamente lo que está ocurriendo, y el hecho central es que estamos cargando sobre las generaciones futuras una carga insoportable, “un empobrecimiento general” que en palabras de mi maestro Juan Velarde, “va a durar cien años”, y todo ello señoras y señores, porque España está desvertebrada, los señores feudales al frente de las taifas gastan sin límite y sin control, el Gobierno no tiene mecanismos para controlarlos. Zapatero se los ha cedido todos.

Solo una buen noticia en medio de tanta incuria y tanto despropósito. Santander y BBVA ocupan los primeros puestos en los stress test de la banca europea. No entiendo bien por ello, dado el poder fáctico que ambos tiene sobre el BdE, no le han obligado hace ya dos años a realizar una reforma del sistema financiero en profundidad, y si no haber pedido la cabeza del gobernador. El desastre que se avecina con la quiebra masiva de cajas les puede perjudicar, ¿o a lo mejor me equivoco y les viene de cine?¿Cuánto han conseguido incrementar sus depósitos los dos grandes a costa del miedo a la quiebra de las cajas? Pero antes se llevaran el país por delante para varias generaciones.

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]]> http://robertocenteno.wordpress.com/2010/06/22/la-subida-imparable-del-coste-y-el-volumen-de-la-deuda/feed/ 366 robertocenteno http://robertocenteno.wordpress.com/2010/06/15/todo-hace-agua-a-la-vez/ http://robertocenteno.wordpress.com/2010/06/15/todo-hace-agua-a-la-vez/#comments Tue, 15 Jun 2010 09:21:59 +0000 robertocenteno http://robertocenteno.wordpress.com/?p=1044 ]]> Artículo publicado en elconfidencial.com / 14.06.2010

Con los mercados prácticamente cerrados para todo tipo de deuda española, seguimos gastando más de los que ingresamos, el endeudamiento no para de crecer y los tipos de interés pagados han subido entre un 60% y un 80% desde primeros de año; de golpe todos los disparates, todos los engaños, todas las irresponsabilidades, parecen haber aflorado: el Estado, las CCAA descoordinadas, los ayuntamientos que sobran la mitad -4.000- diputaciones que sobran todas -más de 20.000 millones de euros año de despilfarro inútil- y la mayoría de grandes empresas están en pura quiebra. Y así, al borde del desastre una vez más, un Trichet aterrado por la situación de España, ha tenido que desdecirse de su retirada de ayudas, y salir al rescate, como brillantemente detallaba Eduardo Segovia el pasado viernes: barra libre de liquidez a tres meses para operaciones regulares de refinanciación, la deuda soberana mantiene la ficción, pero esa ficción no incluye a la mayoría de familias y empresas, para quienes no hay ni un céntimo.

Si como afirma el Banco Mundial “la situación económica de España es muy grave y la del paro extremada”, la ministra de Elena Salgado, tan aplicada ella, debería explicarnos cómo puede crecer una economía y crear empleo sin crédito ni a la producción ni al consumo, porque eso, que servidor sepa, no está en los escritos. Para colmo, la titular de Economía ha asegurado que los datos del Banco Mundial sobre España son incorrectos y que les ha tenido que explicar la realidad. Una afirmación demasiado atrevida viniendo de alguien que parece no tener ni idea de lo que tiene debajo de la alfombra de su despacho, y si la tuviera o tuviese, por qué no nos explica la situación fiscal de CCAA, Ayuntamientos y Diputaciones, y empieza a poner orden el la jaula de grillos en que se han convertido, donde cada una va por libre con el dinero de todos.

Las entidades financieras están teniendo serios problemas en el interbancario y se han demostrado incapaces de haber reestructurado el sector cuando aún se estaba a tiempo. Han preferido optar por chapuzas político-mediática, como la pseudofusión de Caja Madrid y Bancaja, que permite poner en la calle al 25% de la plantilla, trincar 4.000 millones de euros, mantener y ampliar chollos y sueldos a consejeros y no arreglar absolutamente ningún problema de fondo. Rato, cuyo fuerte nunca ha sido la gestión, se encontró en la caja con un marrón incapaz de solucionar, de manera que se apuesta por una operación de imagen al canto y aparecer de brillante estratega. Por el contrario, el BdE camufla su desastrosa y vergonzosa actuación en la gestión de la crisis, Rajoy consigue para el PP la pseudocaja más grande al sur de los Pirineos, Zapatero salva otro problema y todos tan contentos, menos los miles de empleados que se van a ir a la calle, y que no tenían culpa de nada. Y todo cuando la guerra por la captación de pasivo llega al despropósito más absoluto, se ofrece el 4% a los nuevos depositantes y se cobra al 2% en las hipotecas.

A las eléctricas, culpables y víctimas de la política energética marxista ecologista de Zapatero, inventada por el PP, tampoco les pinta bien. ¿Quién les va a pagar el déficit de tarifa que suma ya 14.000 millones de euros? ¿Quién va a pagar la locura de las renovables, que unos y otros impulsaros con una irresponsabilidad suicida? Las eléctricas siempre pensaron que el déficit de tarifa, un invento de Rato, lo pagaría o avalaría el Estado. Ahora que no les sirve el aval del Estado, tienen un agujero brutal que tratan de colocar como sea a unos consumidores que están al límite de su capacidad económica, mientras las renovables, producto de especulación financiera, se llevan el dinero a carretadas, 6.000 millones solo en primas en 2009. ¡El 20% del recibo de la luz que se llevan de tirón! ¿Qué rayos han hecho la CNE, el Ministerio, UNESA o el gabinete de Moncloa, para quien las subvenciones a las renovables eran el futuro de España? Porque esto eran habas contadas, lo hemos denunciado por activa y por pasiva, era insostenible, lo veía hasta un niño de primaria, y aun así, como si nada.

¿Y las constructoras?, las grandes, las gordas, las insumergibles. Sin dinero, sin crédito, si obra pública ni de la otra, “en España no hay ninguna burbuja inmobiliaria”, decían los artistas. Y la poca obra pública que hay son las disparatadas líneas AVE, un lujo asiático que no podíamos permitirnos, cuyos ingresos, si circulan al 100% de ocupación, no cubren ni el mantenimiento de la vía. AVE a Lugo, a Santander, cuando el AVE a Barcelona, Sevilla o Málaga son una ruina económica absoluta, a pesar de ir llenos y ser grandes ciudades. ¿Y los bancos y cajas? ¿De dónde van a sacar los 40/50.000 millones que necesitan refinanciar para no quebrar de aquí a diciembre? ¿Con la garantía del Tesoro? Vivimos en un país de locos. Bueno no tan locos, porque los ricos están sacando el dinero de España a carretadas, una fuga de capitales como nuestra economía no ha conocido jamás.

Siempre con los deberes hechos

Lo que más me gusta de escuchar a Elena Salgado es que vaya donde vaya, siempre ha llevado sus deberes hechos. Va a Bruselas a presentar el plan de ajuste para reducir el déficit de las AAPP, a pesar de no tener ni la menor idea de lo que Montilla piensa gastar, ni Griñán, ni Gallardón, ni los 8.000 Ayuntamientos, ni la inútiles Diputaciones, por no hablar de las 4.000 empresas públicas tapadera, que suponen en total el 72% del gasto, o de la descoordinación y fragmentación fiscal total, y la buena ministra no se corta un pelo: ha llevado los deberes hechos.

Peor aún, CCAA y CCLL se endeudan con el permiso y el aval del Estado, permisos y avales que la señora reparte como si fueran cromos, sobrepasando todos los límites, sin preguntar, sin analizar, sin nada de nada, y Salgado dice que lleva sus deberes hechos. Tiene un sector público con una tasa absentismo del 23%, frente al 1% de Alemania, casi un cuarto de funcionarios no va a trabajar, y el tema ni siquiera lo menciona porque siempre lleva sus deberes hechos.

Consecuencia de los gigantescos descuadres presupuestarios, los mayores de la historia de la hacienda española, CCAA y CCLL han recibido cerca de 20.000 millones de euros de más que tienen que devolver. En 2010 tienen que entregar 6.000 millones, pero ni los han devuelto ni tienen la menor intención de hacerlo, y eso que la ministra que hace los deberes. Les transfiere todos los meses ingentes cantidades de dinero para que puedan seguir despilfarrando. ¿No se le ha ocurrido que en vez de bajar las pensiones sería más que suficiente descontar simplemente de las transferencias del Tesoro las cantidades que adeudan estos manirrotos incontrolados?

Y la buena noticia, la intervención

Ante este cúmulo de disparates, parece que habrá una buena noticia próximamente: la economía española, al igual que la griega, pasará a estar intervenida en la práctica por el Ecofin y por el FMI, y ya no estaremos del todo en manos de esta panda de zoquetes. Zapatero tendrá que tragar todo lo que le manden, ya lo está haciendo parcialmente desde el pescozón que le sacudió Obama, porque es obvio que no van dejar barra libre, en manos de unos indocumentados, irresponsables y corruptos, donde cada uno hace lo primero que se pasa por la mente, excepto cesar el despilfarro masivo de recursos. El ahorro anual de las medidas tomadas apenas llega a los 10.000 millones de euros, y el despilfarro a cortar supera los 100.000 millones, así que el Ecofin y el FMI tienen tajo para dar y tomar. Esa es nuestra única esperanza, la intervención exterior.

En caso de lo contrario, ya saben lo que nos espera. Las CCAA socialistas ya han encontrado la solución, incrementar la presión fiscal a la clase media, pero de cortar gasto nada de nada. El PP no se ha pronunciado, porque como también suban el IRPF a “los ricos” la han pifiado, aunque de reducir gastos nada: Gallardón sigue con sus 1600 asesores, las obras faraónicas también, y mucho “adelgazar la Administración”, pero no en mi taifa y menos con mi dinero, por ejemplo los multisueldos. Y no digamos de las decenas de miles coches oficiales, viajes de lujo, despilfarros al por mayor. Una pequeña sugerencia a los lectores: cuando en sus ciudades se topen con los lujosos coches oficiales de ediles, chupópteros, mangantes y similares, aprovechen para abuchearles y exigirles que vayan en transporte público.

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]]> http://robertocenteno.wordpress.com/2010/06/15/todo-hace-agua-a-la-vez/feed/ 274 robertocenteno http://robertocenteno.wordpress.com/2010/06/08/a-que-tanto-esfuerzo-en-la-reforma-laboral-si-la-deuda-puede-hundirnos-en-dias/ http://robertocenteno.wordpress.com/2010/06/08/a-que-tanto-esfuerzo-en-la-reforma-laboral-si-la-deuda-puede-hundirnos-en-dias/#comments Tue, 08 Jun 2010 07:03:20 +0000 robertocenteno http://robertocenteno.wordpress.com/?p=1040 ]]> Artículo publicado en elconfidencial.com / 07.06.2010

Todos los indicadores económicos de la pasada semana muestran inequívocamente la tendencia al hundimiento, desde el paro registrado, corregido de estacionalidad, al consumo privado pasando por la actividad industrial, donde el IPI ha registrado en abril una variación interanual del 3%, cuatro puntos por debajo de la registrada en marzo. Hace unos cuantos meses, D. Ángel Laborda, director de coyuntura de Funcas, en relación con las cifras de paro registrado señalaba, “si además de no saber publicar e interpretar los datos, las propias estadísticas no son fiables, la confusión es total”, “se confunde a la opinión acerca de cómo van realmente las cosas”.

Y esta semana ha pasado lo mismo. Frente a una caída del empleo de 51.000 personas, corregidas como es lógico de variación estacional, que es la única manera de interpretarlas y hacer comparaciones, y una reducción de afiliaciones a la SS de 26.000, el gobierno y los medios nos cuentan justo lo contrario, que el paro ha disminuido en 76.000, como si el crecimiento del paro se hubiera detenido, y todo empezase a normalizarse, y lo que es peor, la oposición ni siquiera lo aclara, como si el tema no fuere con ellos. La cifra oficial de paro menos mala es la suministrada por Eurostat, sobre la base de datos del INE, que sitúa nuestro nivel de desempleo en el 19,7% o 4,6 millones de parados, cifra oficial que como he explicado reiteradamente infravalora la realidad en alrededor de un millón de desempleados.

El deterioro de los diferenciales de deuda alcanzaría el viernes cifras desconocidas, 192 puntos básicos respecto al bono alemán, mientras que los CDS, los seguros para protegerse del impago de deuda pasarían de 258 a 320 puntos básicos. A pesar de ello, el gobierno y el resto del personal están literalmente entusiasmados con la reforma laboral. ¡A buenas horas! La reforma laboral es sin duda una reforma estructural importante pendiente, pero nunca ha sido ese el problema. El problema, señoras y señoras del gobierno, de la oposición, de las tertulias y sindicalistas de pesebre, es que CCAA y ayuntamientos tienen que reducir su despilfarro masivo en 100.000 millones de euros año, y su absentismo brutal del funcionariado, superior al 20%… Y ya es demasiado tarde. Siguen despilfarrando como si tal cosa, y mientras tanto Euskadi no consigue colocar su deuda, la Xunta ha paralizado la emisión de 1.000 millones de euros, y etcétera, etcétera.

El nuevo gobierno húngaro, que Deo Gratias no pertenece al euro, se ha encontrado una herencia de trampas y mentiras de su predecesor, que ha puesto el país al borde de la quiebra: “Mintieron en todas las estadísticas económicas”, “han puesto al país al borde de la suspensión de pagos”. Imaginen Uds lo que puede suceder aquí con un indigente intelectual como presidente, rodeado de analfabetas/os funcionales, que más bien parecen salidos de una escombrera, y para quienes el dinero público no es de nadie. Lo que puede haber en CCAA, Ayuntamientos, Diputaciones y empresas públicas, sin duda supera todo lo imaginable, y siguen despilfarrando como si tal cosa, Montilla cuando se critica el absurdo de poner traducciones entre lenguas y dialectos en el Senado, lo defiende como algo sagrado. ¿Y también es sagrado el fabuloso viaje a China de su número dos y una cohorte de chupópteros, mangantes y similares? Y así todo. Gallardón ha reducido gasto asistencial -a los ciudadanos que les zurzan-, pero ha mantenido intactas las obras faraónicas, los nuevos despachos de lujo que harían empalidecer a un jeque árabe, mantiene lo coches de alta gama y, como están en leasing se los cambian cada dos por tres, los 1.600 asesores. En fin, quedan semanas para que todo este tinglado salte por los aires. El tema Hungría encarecerá aún más la financiación, y veremos cómo coloca la deuda Zapatero a partir de esta semana.

¿Por qué el BdE, en lugar de ocultar y mentir a los ciudadanos, no obliga a bancos y cajas a cuantificar sus posiciones de endeudamientos con CCAA y Ayuntamientos y las publica de una santa vez? Desde luego, si Rajoy llega al gobierno y se encuentra una situación igual a la húngara, no podrá aducir desconocimiento, las mentiras, engaños, tropelías son de dominio público. Además, ¿cuánto deben sus taifas y ayuntamientos, lo oficial y lo no oficial?

El sistema financiero ‘más sólido del mundo’

¿Y qué decir de la banca? ¿Qué decir de estos insensatos que han utilizado al BdE sin limitación alguna, para mentir, ocultar y hacer de su capa una sayo, que se han instalado en un universo de fantasía, negándose a bajar precios del inmobiliario, haciendo todas las trapacerías imaginables, para inflar los valores de sus activos, muchos de los cuales valen exactamente cero? Pues que gracias a todo esto, varios de ellos están quebrados, que han engañado a sus accionistas, a quienes están arruinando, y esto es un delito penal por el que alguien tendrá que responder. Y no hablemos de las Cajas, quebradas sin solución en su inmensa mayoría, y viviendo en un mundo de ficción, donde lo único importante es conservar su cuota de poder político y/o personal, y donde al contrario que en el mundo civilizado, nadie responde de nada. Ahí tienen si no a los responsables de CCM, la mayoría con sus macrosueldos, sus Audi de lujo y sus Visa oro, y ahora paga el BdE. ¿Pero qué idea tienen estos irresponsables de lo que es intervenir una entidad y exigir responsabilidades?

¿Pero de dónde se sacaron, y se sacan, grandes directivos y el BdE que la situación se arreglaría pronto y que era innecesario acometer reformas políticamente incorrectas, y salvar el poder político, el cuello, el coche, y todo lo demás? Porque las cifras eran tan claras que no dejaban lugar a dudas. ¿Y ahora qué? Con las cotizaciones hundidas y perdidas de decenas de miles de millones, el “efecto riqueza”, en este caso “pobreza”, va a reducir drásticamente el consumo en meses venideros, por cada diez euros de pérdida del valor de los activos, el gasto se reduce en uno, y luego la entrada en vigor de la mayor subida fiscal de nuestra historia, que reducirá el consumo en forma significativa. En definitiva, menor crecimiento, más paro, y como el personal va a estar muy entretenido con la reforma laboral, que si eso sí, que si eso no, amenizada con la huelga general de los sindicalistas de pesebre, que no sé cómo no se les cae las cae la cara de vergüenza, del despilfarro nadie va a ocuparse en serio. Eso hasta que un aciago día el Tesoro no pueda colocar o refinanciar lo necesario, y entonces se acabó la fiesta.

Y en cuanto a Uds., queridos lectores, les recuerdo lo de siempre, pongan su dinero a salvo, la garantía de 100.000 euros es una filfa, porque llegado el momento no habrá dinero para todos con un gobierno y un sistema financiero quebrados.

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Enfrascados en la votación de las medidas de recorte de gasto, donde una vez más Rajoy ha mantenido un comportamiento irresponsable hasta decir basta, ¿tienen idea D. Mariano y sus secuaces de lo que hubiera ocurrido si el Gobierno, por muy miserable que este sea, hubiera perdido la votación? Habría sido la suspensión de pagos inmediata, máxime cuando Rajoy carecía de alternativa creíble excepto generalidades, que es incapaz de imponer en los lugares donde manda. En todo caso, ha pasado desapercibido un hecho fundamental: las cifras de ejecución del Presupuesto del Estado del primer cuatrimestre en términos de caja, lo que de verdad ha entrado en el cajón y lo que ha salido, han sido sencillamente desastrosas.

El déficit del Estado registró hasta abril un déficit de 12.392 millones de euros, el 1,2% del PIB. El desequilibrio del Estado ha crecido un 46%, lo que se puede comparar con una caída del 41% en Grecia en el mismo periodo. Esta es la cifra real, y no el camelo de contabilidad nacional que ha dado el Gobierno, y que se manipula con el dedo meñique. Es cierto que los ingresos han crecido un 4%, pero los gastos han subido un 15%. Vamos a la ruina. Y así las cosas, estos irresponsables permiten que los ayuntamientos sigan endeudándose sin problemas con el aval del Estado, después de decir justo lo contrario. Y no digamos las autonomías, donde ni siquiera se ha planteado cortar los avales y las transferencias brutales que están llevando este país al desastre.

Los PGE de 2011

Los PGE 2011 son igual de falsos, igual de improvisados que los de 2009 y 2010. Por ello y para empezar, el cuadro macroeconómico en que esta panda de ineptos basa sus delirantes previsiones no merece ni comentarse, como tampoco merece comentarse la supuesta reducción del gasto en los distintos ministerios, un 7,7%. Y ello por dos razones, la primera porque los pagos por intereses de la deuda van a superar ampliamente cualquier previsión, igual que ocurrirá este año, donde se están pagando ya cada vez más emisiones al doble de lo previsto, porque los pagos por desempleo van a ser muy superiores y porque las transferencias a la Seguridad Social son cada vez mayores para evitar la quiebra.

Pero ante todo y sobre todo, las transferencias a CCAA y Ayuntamientos siguen a todo trapo, tan a todo trapo que de los 6.000 millones de euros entregados de más gracias al inútil de Solbes, que tenían que devolver este año, nunca más se supo. Más de 100.000 millones de euros de despilfarro puro y duro que no se tocan. Pongamos el ejemplo de la Generalitat, la de mayor presupuesto de gastos y la más endeudada de España, gracias a los avales que recibe del Gobierno, sin que éste controle nada. Pues resulta que se van a remangar, y a partir del año que viene piensan ahorrar ¡1.700 millones! Todavía no saben de dónde, pero se lo pensarán en los próximos meses. Eso sí, nada de reducir coches oficiales, nada de reducir viajes de lujo o estudios ridículos a los amigos, nada de reducir las decenas de miles de personal sobrante, todo lo reducirán de los servicios esenciales a los catalanes. Y así en todo lo demás, como Gallardón, mantiene las obras faraónicas y el lujo asiático y reducirá gastos de atención primaria.

De todas maneras, ya da lo mismo, esto no llega al otoño. El dato de abril de ventas minoristas ha vuelto a caer y toda la actividad manufacturera se está deshinchando, y eso que todavía no han entrado en vigor las subidas de impuestos.

Y ahora Fitch nos rebaja la calificación

Al cierre de las bolsas europeas el viernes -todo un detallazo-, la agencia de rating Fitch rebajó la calificación de la deuda española. No sé qué ocurrirá a partir de hoy lunes, pero sea lo que sea oscilará entre malo y desastroso. La bolsa norteamericana que estaba subiendo, entraría en barrena al conocerse el dato, y el euro se desplomó de nuevo. Nueva York está cerrado es el día de los veteranos, así que Europa tendrá que bandear sola este nuevo tsunami, que nos hace temer un remake del 7 de mayo. No sé qué pasará, si será esta semana o la que viene, pero PONGAN A SALVO SU DINERO, lo vengo recomendando desde hace meses, pero ahora el tiempo se acaba, y si las cuentas públicas están mal, las del sistema financiero ni les cuento.

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]]> http://robertocenteno.wordpress.com/2010/06/01/otra-semana-mas-hacia-el-abismo/feed/ 297 robertocenteno http://robertocenteno.wordpress.com/2010/05/04/balance-del-primer-trimestre-de-2010/ http://robertocenteno.wordpress.com/2010/05/04/balance-del-primer-trimestre-de-2010/#comments Tue, 04 May 2010 09:12:57 +0000 robertocenteno http://robertocenteno.wordpress.com/?p=1022 ]]> Artículo publicado en elconfidencial.com / 03.05.2010

“El TITANIC se hunde y TODOS los pasajeros deben abandonar el buque”, así de contundente se expresa el conocido analista John Mauldin en su último análisis sobre la situación de Grecia, Portugal y España. La rebaja del nuestro rating era tan obvia que era imposible concluir otra cosa. Desde aquí se lo habíamos anticipando McCoy y un servidor, por ese orden. Pero Mauldin dice mucho más “salgan del euro y compren oro”, y en otro análisis anterior hace un par de meses afirmaba también que el euro llegará a la paridad con el dólar. Hasta aquí el análisis, y ahora el disparate: resulta que la banca española es la que mayor riesgo acumula con Portugal, después de con España. Un total de 88.500 millones de euros. ¡Lo que les faltaba! ¿Pero a qué se dedican esos ilustres ejecutivos con sueldos y bonus multimillonarios? No sé ustedes, pero a servidor jamás se le ocurriría dejar su dinero en manos de estas buenas gentes. Las grandes fortunas y las gestoras de patrimonios están empezando a sacar el dinero del país, algo perfectamente legal, y el BdE, que tan excelentemente está gestionando la crisis, califica estas salidas de “paranoicas”.

Pero vayamos al tema, al balance del primer trimestre, donde la Sra. Salgado, entre lo patético y lo ridículo, afirma por quinta o sexta vez que la economía está mejorando. Y lo primero a resaltar no es la desastrosa cifra de paro oficial del INE –el real es un millón más sumando los colectivos excluidos–, ya que lo verdaderamente grave no es que el desempleo oficial haya superado el 20%. Y no lo es porque nunca antes había existido una España más injusta y a la vez más resignada, donde conviven las carencias más elementales y el hambre -los comedores de Cáritas ya no dan abasto-, con la corrupción y el derroche más insultante, sin que nadie sea capaz de tirarse a la calle como hacen en otros países con la mitad de paro, ¡particularmente los jóvenes con un 40,9% de paro! Pero tan tranquilos en casa de mamá viendo el fútbol.

Mentiras, insolidaridad, carencia de valores éticos y morales. En esta España podrida hasta la médula por una partitocracia totalitaria, el desempleo ya no es detonante de nada, ahí tienen ustedes a Andalucía o Extremadura, donde hay ya más funcionarios que trabajadores, con cifras de paro oficial del 27%, y del real más del 35%, y no solo no pasa nada, es que además votan socialista. “El paro ha tocado techo”, afirma Zapatero con una desvergüenza que causa ira y sonrojo, después de ordenar a Corbacho que el paro registrado de abril tiene que mostrar una cifra positiva como sea, y al INE que el PIB del primer trimestre tiene que mostrar la salida de la crisis, 0,1%.

El déficit que no cesa y los avales que reparten como si fueran cromos

El mayor problema, el verdadero drama del primer trimestre, porque esto si se va a llevar por delante a Zapatero, a sus secuaces, al Partido Socialista, a una oposición cobarde e inicua que ni sabe ni contesta, y a la nación en su conjunto, es el hundimiento de las cuentas públicas. Los ingresos siguen descendiendo por efecto de la caída de la actividad económica, mientras los gastos mantienen su tendencia al alza por las transferencias al Servicio Nacional de Empleo, los mayores pagos por intereses de la deuda y las transferencias al Fondo de Inversión Local. En concreto, los datos de ejecución del Presupuesto del Estado muestran en términos de caja, es decir, lo que ha entrado en el cajón y lo que ha salido del cajón, un agujero de 15.546 millones, equivalente al 1,48% del PIB, un déficit un 37,5% superior al del año anterior y cinco veces mayor del previsto en los PGA-2010, justo en el momento en que los mercados empiezan a sentir auténtico pánico por la deuda soberana de Grecia, Portugal y España. Pero donde un Zapatero enloquecido reparte dinero como si fueran cromos: a Grecia – pagamos el doble que Alemania en términos de PIB, ¡12.500 millones de euros en cifras absolutas, un dinero que no tenemos y que necesitamos pedir prestado!-, a los palestinos, a los tiranos latinoamericanos, a los titiriteros de la ceja y a quien se tercie, y además, para evitar el hundimiento del sistema financiero, avala multimillonarias emisiones de cajas y bancos que nadie compraría, y que jamás podrán devolver.

El secretario de Estado de Hacienda, Sr. Ocaña, con su mendacidad habitual, presentó las cifras de realización del Presupuesto que más le convenían, es decir, en términos de Contabilidad Nacional, donde se incluyen no realidades sino compromisos, con lo que consigue reducir el agujero a la mitad, 8.908, o el 0,85% del PIB, y afirmó sin sonrojarse que la “cuentas apuntan a una estabilización” de la economía, a la vez que descartó nuevas medidas de recorte del déficit para evitar el acoso de los mercados, a pesar de que justo en el momento en que hacía esas declaraciones el Tesoro tenía que pagar el doble de hace un mes para colocar sus letras. Realmente la irresponsabilidad de estos personajes causa escalofríos. Y aquí naturalmente estamos hablando del Presupuesto del Estado, nada sabemos, ni sabremos en mucho tiempo de lo que esté pasando en CCAA, ayuntamientos y diputaciones, pero témanse ustedes lo peor, por lo que al igual que en 2009, las cifras del primer trimestre 2010 siguen mostrando un deterioro vertiginoso de las cuentas públicas.

Y luego queda otro tema menos conocido, pero que supone un riesgo añadido brutal para el Estado: los avales a un sistema financiero que ya solo funciona con respiración asistida, unos avales que alcanzan hoy la increíble cifra de 61.278 millones de euros, y que siguen creciendo vertiginosamente. Caja Madrid piensa emitir deuda próximamente por más de 6.000 millones de euros con aval del Estado -¿acaso alguien en el BdE se ha molestado en comprobar la capacidad de devolver ese dinero antes de conceder aval alguno?-. Eso es de juzgado de guardia, hay ya varias cajas en peor situación aún que CCM antes de la intervención, pero como Zapatero ha dado instrucciones de no intervenir ninguna caja, el BdE en contra de su más elemental obligación como regulador, simplemente no lo hace. Y esos avales multimillonarios serán ejecutados por los acreedores en su mayoría, porque las entidades jamás podrán devolver ese dinero ni a vencimiento ni nunca. Claro que para entonces, uno o dos años, el Estado tampoco podrá responder.

Indicadores de actividad y demanda

Empezando por la construcción, que tras el paréntesis proporcionado por el Plan E, donde se han despilfarrado 8.000 millones de euros en los temas más absurdos, entre ellos a levantar aceras y a volverlas a poner -en mi calle lo hicieron dos veces-, se han intensificado las caídas. El consumo aparente de cemento ha pasado del -11,3% en enero al -23,4% en febrero, una auténtica salvajada teniendo en cuenta el desplome del sector, y lo mismo ocurre con la afiliación a la Seguridad Social que se ha reducido un 20% en este primer trimestre. Dentro de los indicadores adelantados, la superficie de visados a construir continúa cayendo a buen ritmo. Le sigue la producción industrial, que habiendo mejorado algo en el tercer trimestre de 2009, volvería a caer en el cuarto y sobre todo en enero y febrero, y ello a pesar de las fuertes ayudas al corazón del mismo, el sector del automóvil. Así que imagínense lo que va a pasar cuando desparezcan y además suba el IVA. Otros datos que corroboran las malas expectativas futuras son la cifra de negocios y la entrada de pedidos. La utilización de la capacidad productiva cae también a mínimos históricos.

En los servicios, el sector de mayor amplitud, el conjunto de indicadores del mismo ha detenido la leve mejora de meses anteriores y va a peor. Las mejoras de pernoctaciones y en entradas de turistas, o ventas al por menor de marzo, han sido debidas al adelanto de Semana Santa. En cuanto a actividad general, el indicador sintético de actividad muestra un deterioro de la actividad en los dos primeros meses. La concesión de créditos a empresas y familias muestra una nueva y fuerte recaída. En el sector exterior la fuerte erraticidad de los datos no hace posible aún un diagnóstico certero, pero sí hay dos cosas claras: el déficit por cuenta corriente, aunque se reduce, todavía se mantiene negativo, lo que significa que aún con todo, seguimos consumiendo más de lo que producimos, algo sencillamente insostenible; y luego que la parte de la exportaciones es demasiado pequeña para que pueda esperarse nada significativo de ella.

Y una nota final. Es una vergüenza, es un escándalo, la burda manipulación de los datos del consumo de electricidad por parte del comisario político puesto al frente de Red Eléctrica por Zapatero. Su comportamiento difiere totalmente del resto de los consumos energéticos y del PIB oficial, las correcciones hechas por este sectario, de estacionalidad, calendario y temperatura, son de juzgado de guardia. En definitiva, el balance provisional del primer trimestre 2010 muestra un empeoramiento adicional de la situación en casi todos los indicadores de actividad y demanda, y todo esto ocurre antes de las subidas de impuestos. Es claro que la situación está totalmente fuera del control del gobierno, que la oposición, incapaz de plantear una moción de censura, es cómplice del desastre, porque entre otras razones no reduce ni un céntimo los déficit de los lugares donde manda, y que los responsables del 71,5% del gasto CCAA, Ayuntamientos y Diputaciones, con un egoísmo y una insolidaridad atroces, actúan como si el tema no fuese con ellos. Lo dicho al principio. El TITANIC se hunde, es cuestión de meses la suspensión de pagos como nación y/o la quiebra de parte del sistema financiero.

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]]> http://robertocenteno.wordpress.com/2010/05/04/balance-del-primer-trimestre-de-2010/feed/ 964 robertocenteno http://robertocenteno.wordpress.com/2010/04/27/la-economia-espanola-a-examen-3/ http://robertocenteno.wordpress.com/2010/04/27/la-economia-espanola-a-examen-3/#comments Tue, 27 Apr 2010 13:32:22 +0000 robertocenteno http://robertocenteno.wordpress.com/?p=1018 ]]> Artículo publicado en elconfidencial.com / 26.04.2010

Mientras el riesgo-país de España alcanzó el viernes su máximo de todos los tiempos, 175,5 puntos, en una escalada vertiginosa desde mediados de marzo, cinco días antes, la reunión informal de los ministros de Finanzas de la UE, el Ecofin, concluyó con una propuesta inesperada. El Comisario Europeo de Asuntos Económicos, el finlandés Olli Rehn, planteó que para evitar situaciones como las de Grecia, que ha estado años mintiendo sobre sus cuentas públicas, los países del euro deben poner en marcha un mecanismo de control para evitar nuevos engaños, y aunque carecerá de autoridad para cambiar los Presupuestos nacionales, los países tramposos quedarán en evidencia.

La Sra. Salgado sintió tal escalofrío de terror que se apresuró a oponerse afirmando que la soberanía del Presupuesto “es del gobierno de España y solo del gobierno de España”, algo realmente grotesco, ya que el gobierno de lo que queda de España solo tiene competencias sobre el 28,5% del gasto público, y de ello la mitad, 50.000 millones, son gastos fijos, siendo lo queda para financiar España 59.000 millones euros, frente a 184.000 millones las CC.AA. y 90.000 millones de ayuntamientos y diputaciones. Como medida del disparate absoluto al que nos han llevado, les recuerdo una vez más que en los Estados federales el gasto centralizado es el 70% y el descentralizado el 30%.

Aunque de momento no ha habido consenso, lo que sí se acordó es que el primer país a analizar sería precisamente España, aunque para no despertar suspicacias en los mercados, le han colocado al lado Finlandia, un país con unas cuentas públicas supersaneadas, una competitividad a la cabeza mundial y una balanza corriente excedentaria. El próximo 12 de mayo el tema volverá a plantearse y entonces veremos qué pasa, pero si se acaba enviando un grupo de verdaderos expertos, y no de altos funcionarios bruselenses corruptos, con independencia de la fuerza coercitiva de sus recomendaciones, dejarán a Zapatero en una situación sin salida.

La credibilidad de las cuentas públicas

Y no tendría salida porque quedaría al descubierto el abismo entre la “realidad oficial” y la “situación efectiva”. Para comprobar la credibilidad de las cuentas públicas, tienen que empezar necesariamente por los PGE-2009, y ahí la hemos liado. Jamás en la larga historia de la Hacienda española se había producido un descuadre tan gigantesco. Y a continuación exigirán obviamente los verdaderos datos fiscales de CC.AA. y CC.LL., responsables del 71,5% del gasto publico, lo que sería una bomba.

PGE-2009: Previsiones y realidad

Previsiones…………………Realidad oficial…………….Situación efectiva

PIB……+ 1%………………….- 3,6%………………………….-5,2% (2)

Paro……2.912.000 ………….. 4.326.000 ………….. 5.400.000 (3)

Deuda Estado……+ 30.000 mill.euros ………….. + 118.000 mills.euros

Déficit AA.PP……1,5% (del PIB) ………….. 11,2% (1) ………….. 16,3% (4)

Deuda AA.PP……38,8% (del PIb) ………….. 53,2 % (1) ………….. 75,1% (4)

(1) Según el protocolo de Déficit Excesivo que excluye numerosas partidas

(2) Estimación vía VAB sectoriales y variables correlacionadas independientes

(3) Estimación sumando a las cifras de la EPA los parados excluidos

(4) Pasivos en circulación según el BdE más deuda oficial de empresas públicas

Las dos primeras columnas dan una idea clara del desastre de las previsiones del gobierno. Si Solbes hubiera sido el Director Financiero de una gran empresa con errores o mentiras del 1000 % en lo más esencial, lo hubieran tirado por la ventana. Y la pregunta es, ¿qué razones hay para pensar que con la Sra. Salgado no ocurra exactamente lo mismo?, los desajustes presupuestarios no paran de crecer, las irregularidades en los datos fiscales de CC.AA. y CC.LL. rayan lo delictivo, y para colmo de males los inversores comentan que el Tesoro se está financiando menos que el objetivo por falta de dinero en el mercado a los tipos ofrecidos, y además por la banca española en casi su totalidad, “¿quién si no va a comprar la deuda?”, exclamaba hace días el Presidente de la AEB.

La tercera columna hay que compararla con la segunda, es decir, la España oficial y la España real. La estimación del PIB a través de los VAB sectoriales medidos por fuentes independientes, y otras variables correlacionadas la he explicado varias veces y no es cosa de repetirla. La del paro, lo mismo, p.e. para el INE de Zapatero un parado desencantado, es decir, un parado que no ha buscado activamente empleo en la semana anterior a la encuesta no es un parado, es un inactivo, y hay más de 500.000 en esta situación la mayoría jóvenes y titulados. Ídem los 600.000 parados con la metodología del PP y hoy empleados a tiempo parcial con la metodología de Zapatero. Cuando los expertos del Eurogrupo lo analicen, si es que lo hacen, deberán decidir cuál es la buena.

Y por lo que se refiere al déficit y la deuda reales, es decir, lo que debemos de verdad, los pasivos en circulación, según del BdE, más las empresas públicas utilizadas para esconder déficit, (¿o es que los 48.763 millones de euros que deben según el BdE los va a pagar Obama?), ascienden a 763.000 millones, a lo que hay que sumar los 32.000 millones adeudados a proveedores, una deuda que está arruinando a miles de autónomos y PYMES. Total, casi 800.000 millones. Y luego lo que haya debajo de la mesa- el BdE no para de quejarse de la opacidad y las irregularidades de las cuentas de CC.AA. y CC.LL.- que como no lo sabemos no lo incluimos, pero que cuando acabe siendo imposible su ocultación puede acabar en un tsunami.

Y luego todo lo demás

Cuando los expertos del Eurogrupo analicen, si es que analizan y no vienen solo a tomarse unas gambas como los analistas de S&P y demás hermanos mártires, que el día antes de la quiebra de Lehman calificaban su deuda de triple A, deberán sin duda contemplar muchos más temas, desde la situación financiera de la banca, donde el sinfín de irregularidades y ocultaciones por parte del gobierno y el BdE carece de precedentes en el mundo civilizado, pasando por el endeudamiento de familias y empresas no financieras.

Según la firma de análisis McKinsey, la deuda española asciende al 350% del PIB, y “lidera la necesidad de desapalancamiento a nivel mundial”, un proceso que al contrario del resto de países en España ni siquiera ha comenzado. En 2009 creció espectacularmente la de las AA.PP., subió el de las empresas no financieras hasta el 140,5% del PIB, 35 puntos por encima de la media de la eurozona y el de las familias prácticamente no varió (-0,6%). Tendrán que analizar también el déficit por cuenta corriente, que a pesar del hundimiento económico todavía cerró 2009 en el 6,1% del PIB, es decir que España sigue consumiendo un 6,1% más de lo que produce, y por supuesto la situación real de la Seguridad Social.

Pero aparte de como se devuelve “todo lo demás”, deberán explicar si un país que debe 800 (pasivos en circulación), con pagar 500 (Protocolo de Déficit Excesivo), “está cumplío” como dice la copla, y lo más grave, la velocidad de crecimiento de la deuda y las irregularidades sistemáticas en los datos fiscales de CC.AA. y CC.LL. Y hay algo muy claro que los expertos del Eurogrupo no pueden olvidar, y que subraya la casa de análisis Wharton, “los inversores deben preocuparse por la capacidad de España de devolver sus deudas, dado que podría [el impago] producir una segunda crisis financiera y el euro desaparecer”. O sea que se juegan el cocido. La respuesta, en junio o julio, si es que los mercados no se les adelantan y nos cierran el grifo antes, porque si el crecimiento es menor del previsto, y lo es; si las AA.PP. no recortan el gasto, y no lo recortan sino que lo suben; si los impuestos suben demasiado, y lo harán, los ayuntamientos preparan subidas brutales del IBI y de todo los demás, si el gobierno sigue perdiendo el tiempo, y es lo único que hace correctamente; el desastre financiero es solo cuestión de meses.

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]]> http://robertocenteno.wordpress.com/2010/04/27/la-economia-espanola-a-examen-3/feed/ 320 robertocenteno http://robertocenteno.wordpress.com/2010/04/20/la-desindustrializacion-de-espana/ http://robertocenteno.wordpress.com/2010/04/20/la-desindustrializacion-de-espana/#comments Tue, 20 Apr 2010 12:53:02 +0000 robertocenteno http://robertocenteno.wordpress.com/?p=1000 ]]> Artículo publicado en elconfidencial.com / 19.04.2010

El sector industrial se encuentra en caída libre. Según la Central de Balances del BdE, el valor añadido bruto (VAB) de la industria cayó un 24,6% en 2009, nada que ver con la cifra falsa de Contabilidad Nacional del -16,1%. Lo del INE de Zapatero es de juzgado de guardia, estas discrepancias no existían antes de 2007. Y el descenso continúa en 2010 a pesar de las fuertes subvenciones recibidas por algunos sectores. Se trata de un hundimiento sin precedentes históricos y aunque la desindustralización no es un proceso único de España, es donde ha adquirido caracteres más dramáticos dentro del mundo desarrollado, lo que constituye una grave amenaza estructural sobre nuestro futuro: el convertirnos en una economía solo de servicios, prácticamente tercermundista.

Entre 1970 y 2009 el peso de la industria en el PIB pasaría del 34 al 15%, mientras que los servicios pasarían del 46 al 72%. En el empleo sería aún peor, apenas un 14% de la población ocupada. En los últimos tres años, la producción industrial ha caído un 32%, según el INE, la realidad supera el 40%. Aunque sectores esenciales como bienes de consumo duradero cayeron un 50% y los de equipo un 40%, según el INE. No se trata de un reajuste, es un desplome en toda regla de la economía real, de la economía de verdad, porque la financiera solo enmascara la realidad.

Y no se crean Uds. las comparaciones con otros países para justificar el desastre. En EEUU, Reino Unido, y otras grandes economías, el proceso de externalización de actividades es gigantesco, nada que ver con España, y como no existen estadísticas diferenciadoras, una gran parte de la actividad industrial se contabiliza como servicios o como importaciones. La industria subcontrata casi todo, dentro o fuera de su territorio, y aparece reducida a la mínima expresión, pero es la actividad industrial quien mantiene todo el tinglado, y no sólo la parte externalizada, hay innumerables servicios que dependen de ella, desde los financieros al transporte, pasando por los comerciales, la ingeniería y un largo número de ellos. Afirmar que el Estado del Bienestar como hacen muchos, produce desindustrialización es una memez, y ¡hay del país donde se produzca no por externalización sino por extinción! Sin una industria fuerte es imposible el desarrollo.

Las causas de la desindustrialización

Casi todos los infortunios que han sucedido y sucederán sin duda en este desgraciado país se deben a una mezcla de incompetencia, impunidad y rapacidad sin límite de nuestra clase dirigente. Y la desindustralización no es una excepción. La demagogia política afirma que esto es una señal de progreso, una auténtica burla, que además hace recaer toda la responsabilidad sobre la clase trabajadora, cuando el problema es la productividad de todos los factores, y ocurre que la productividad aparente del trabajo crece mientras la del capital decrece, y no digamos la inversión pública, despilfarrada en temas delirantes, sin orientación productiva alguna, como volverá a ocurrir con los nuevos 17.000 millones para evitar la quiebra de los grandes del ladrillo.

De los 19 puntos de PIB perdidos por el sector industrial entre 1970 y 2009, poco más de un tercio es consecuencia de la productividad del trabajo, el resto responde a la inexistencia de una política industrial efectiva capaz de asignar los recursos a los sectores que merece la pena salvar y no a los electoralmente más rentables, y al coste monopolísticos de factores esenciales, desde la financiación a la energía, pasando por las barreras a la externalización o subcontratación de numerosos actividades. La reconversión industrial impuesta por la crisis del petróleo y la creciente competencia exterior, que afectó a todo el mundo desarrollado, se planteó como objetivo prioritario en los Pactos de la Moncloa, pero el abandono de los mismos en marzo del 78, por la frivolidad y/o los intereses bastardos de los ministros económicos, que provocó la dimisión de Fuentes Quintana, dio al traste con tan gran oportunidad.

Las causas de que un proceso de reconversión que costaría ríos de dinero acabara en la ruina de sectores perfectamente viables fueron varias: la “política de gota a gota -ayer una empresa, hoy otra, mañana una tercera-, sin resolver para nada los problemas del contexto general” (1); la desastrosa negociación de entrada en la CE, que empeoraría extraordinariamente lo conseguido por Ullastres en el Tratado Preferencial de 1970; el coste de financiación más elevado de Europa, consecuencia de un sistema bancario oligopolístico y rapaz -el mejor del mundo ZP dixit-; y la cultura del pelotazo implantada en la Transición, corregida y aumentada tanto por el PSOE como por el PP, una economía especulativa que desprecia la economía productiva y el trabajo bien hecho, como certeramente describiría el Financial Times en marzo del 91, “durante los años de expansión, se vio un gran crecimiento de las inversiones financieras que en su mayor parte han derivado hacia actividades de tipo especulativo –principalmente hipotecarias– en lugar de a incrementar el tejido productivo”. ¿Les suena de algo?

Cómo revertir el hundimiento industrial. El I+D+i el nuevo pelotazo ibérico

Cuando se reflexiona o discute sobre si el sector industrial español tiene o no tiene futuro, desde el Gobierno al PP, pasando por la mayoría de “expertos” del país, se habla siempre del I+D+i como la solución mágica de este problema y de todos los demás, y se quedan tan panchos. Sin embargo, como nos recuerda el profesor de Harvard y del IESE en Barcelona, P. Gemawhat, “hay -en España- una referencia constante e irreflexiva sobre la innovación, como si pudiera resolver todos los problemas, la innovación es una parte muy pequeña de las soluciones, mientras que mover recursos correctamente de un sector a otro tiene más impacto en el crecimiento que cualquier otra cosa”. Esta afirmación me parece esencial, porque hablar del I+D+i en España es una frivolidad, cuyo único efecto real es el pelotazo descomunal para los amigos del poder.

¿Cómo se puede hablar en serio de innovar en un país donde el sistema público de enseñanza ha sido literalmente arrasado por el partido socialista y desterrada la cultura del esfuerzo y del trabajo bien hecho? El hablar de I+D+i en la España de Zapatero, donde el 80% de los ministros son poco ilustrados, es un insulto a la inteligencia. Pero es que además, aunque tuviéramos un sistema de enseñanza público de alta calidad y una cultura del esfuerzo, como la teníamos en los años 60, algo por lo que los indocumentados y sectarios actuales te llaman fascista, es que daría lo mismo, el I+D+i, incluso en las mejores condiciones posibles tardaría lustros o décadas en dar resultado, y la tecnología está disponible en el mercado para quien desee comprarla.

¿Cómo, entonces, revertir el hundimiento industrial de nuestro país? Lo primero, asignando los recursos públicos a aquellos sectores con futuro que merezca la pena salvar, y no como se está haciendo, a sectores que no tienen futuro alguno. En concreto, para el profesor Ghemawat “la industria del automóvil no va a sobrevivir en España más de cinco años, no tienen ni margen de beneficios ni perspectivas de crecimiento, es cuestión de tiempo que se trasladen a otros lugares”. La alimentación y el textil son dos de los ejemplos de sectores con futuro a salvar, mencionados por el profesor del IESE.

Lo segundo, el coste de los factores esenciales. Es imposible que España no se desindustrialice si el sector tienen que soportar los mayores costes financieros no sólo de Europa, sino de toda la OCDE. Es imposible, si los costes del gas y de la electricidad superan ampliamente los de nuestros principales competidores. Tercero, hay que liberalizar los servicios y permitir un incremento drástico de la externalización, mucho más importante aún de la que permitiría la reforma del mercado laboral. Cuarto, la recuperación del mercado único, hoy fragmentado en 17 trozos, un desastre para la productividad, el ejemplo de Cataluña, donde más lejos se ha llevado la ruptura, es pavoroso, la desindustrialización la está dejando arrasada. Y quinto y último, la reforma laboral.

Sigan despilfarrando recursos públicos en inversiones sin orientación productiva y/o en sectores insalvables; mantengan los costes financieros y energéticos más altos del mundo industrializado; mantengan la connivencia oligopolios-gobierno e impidan la competencia exterior; no liberalicen los servicios para facilitar la externalización; y sigan profundizando las barreras lingüísticas y legales en el mercado interior. Y luego cuenten a la gente que con la reforma laboral y el pelotazo ibérico del I+D+i todo se arregla. El desastre está asegurado, España camina no hacia la terceriazación, camina hacia el tercermundismo.

(1). “Estructura Económica de España”. Ramón Tamames.

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]]> http://robertocenteno.wordpress.com/2010/04/20/la-desindustrializacion-de-espana/feed/ 254 robertocenteno http://robertocenteno.wordpress.com/2010/04/17/al-borde-del-precipicio/ http://robertocenteno.wordpress.com/2010/04/17/al-borde-del-precipicio/#comments Sat, 17 Apr 2010 08:26:24 +0000 robertocenteno http://robertocenteno.wordpress.com/?p=995 ]]> El Disparate Económico de la Semana / 16.04.2010

El disparate económico de esta semana son lo que podrían denominarse, síntomas claros de la proximidad del desastre. El primero se refiere al sistema financiero, y más concretamente a las cajas de ahorro, donde según explicaban el lunes dos de los mayores bancos de inversión del mundo, BoE Merrill Lynch y Morgan Stanley, la situación de la mayoría de ellas es insostenible. El primero afirma que el 35% del valor de los activos de las cajas es cero, y que la guerra de los depósitos acelerara la quiebra de varias de ellas, el segundo por su parte señala que dentro el creciente pesimismo sobre el futuro de la economía española, ellos son más pesimistas aún que la mayoría, y afirman que la mora que según el BdE ascenderá al 7% en 2011 era en realidad ya del 14,2% a finales de 2008.

Y mientras esto ocurre, gobierno y Banco de España hacen lo imposible por ocultar el desastre, esperando al parecer un milagro divino que lo evite. Zapatero ha dado instrucciones a sus secuaces del Banco de España de no intervenir ninguna caja por muy quebrada que esté, algo claramente delictivo, mientras que cambia la Ley del Suelo y las condiciones mercantiles de la quiebra para tapar el hundimiento de cajas y constructoras. Morgan Stanley estima en 43.000 millones de euros el dinero público que necesitan de inmediato las cajas para evitar su colapso, y eso solo para empezar. Y la cuestión es ¿cuánto tiempo tardaran en empezar a quebrar cajas en cadena, por mucho que zapatero lo haya prohibido?

Y lo segundo es peor aún si cabe. El profesor Marc Vidal cuenta hoy mismo en El Confidencial que la banca europea ha dado instrucciones a sus gestores, que en el “trading” diario, liquiden todas sus posiciones abiertas sobre deuda española al cierre de cada sesión, aunque esto les ocasione pérdidas. No sé si se dan cuenta Uds. de lo que esto significa, pero es muy sencillo, la banca europea que no se cree para nada las calificaciones de unas agencias de “rating”, que el día antes del hundimiento de Lehman calificaban su deuda de triple A. Y como piensan que en cualquier momento la deuda española puede dejar de ser fiable, no quieren que de la noche a la mañana se queden pillados con posiciones de bonos españoles, por lo que liquidan todo al cierre de cada sesión.

La consecuencia, es que en la práctica ya solo la banca española adquiere deuda Zapatero, máxime cuando Grecia ha tenido que recurrir ya al dinero prometido por Europa y el FMI, ante la exigencia de los mercados. Ante estos hechos, señoras y señores oyentes, no hace falta ser economista para pronosticar la quiebra del Estado español en un periodo que ya no se cuenta en años, sino en meses. España no es que pueda ser el siguiente país de la eurozona en no poder repagar su deuda, es que va a serlo.

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