Roberto Centeno

octubre 18, 2008

Artículo de Warren Buffet en “The New York Times”

Filed under: Uncategorized — robertocenteno @ 6:26 pm

BUY AMERICAN. I AM.
By Warren E. Buffett

The New Cork Times / 17.10.2008

http://www.nytimes.com/2008/10/17/opinion/17buffett.html?_r=2&oref=slogin&oref=slogin


The financial world is a mess, both in the United States and abroad. Its problems, moreover, have been leaking into the general economy, and the leaks are now turning into a gusher. In the near term, unemployment will rise, business activity will falter and headlines will continue to be scary.


So … I’ve been buying American stocks. This is my personal account I’m talking about, in which I previously owned nothing but United States government bonds. (This description leaves aside my Berkshire Hathaway holdings, which are all committed to philanthropy.) If prices keep looking attractive, my non-Berkshire net worth will soon be 100 percent in United States equities.


Why?
A simple rule dictates my buying: Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful. And most certainly, fear is now widespread, gripping even seasoned investors. To be sure, investors are right to be wary of highly leveraged entities or businesses in weak competitive positions. But fears regarding the long-term prosperity of the nation’s many sound companies make no sense. These businesses will indeed suffer earnings hiccups, as they always have. But most major companies will be setting new profit records 5, 10 and 20 years from now.
Let me be clear on one point: I can’t predict the short-term movements of the stock market. I haven’t the faintest idea as to whether stocks will be higher or lower a month — or a year — from now. What is likely, however, is that the market will move higher, perhaps substantially so, well before either sentiment or the economy turns up. So if you wait for the robins, spring will be over.


A little history here: During the Depression, the Dow hit its low, 41, on July 8, 1932. Economic conditions, though, kept deteriorating until Franklin D. Roosevelt took office in March 1933. By that time, the market had already advanced 30 percent. Or think back to the early days of World War II, when things were going badly for the United States in Europe and the Pacific. The market hit bottom in April 1942, well before Allied fortunes turned. Again, in the early 1980s, the time to buy stocks was when inflation raged and the economy was in the tank. In short, bad news is an investor’s best friend. It lets you buy a slice of America’s future at a marked-down price.


Over the long term, the stock market news will be good. In the 20th century, the United States endured two world wars and other traumatic and expensive military conflicts; the Depression; a dozen or so recessions and financial panics; oil shocks; a flu epidemic; and the resignation of a disgraced president. Yet the Dow rose from 66 to 11,497.
You might think it would have been impossible for an investor to lose money during a century marked by such an extraordinary gain. But some investors did. The hapless ones bought stocks only when they felt comfort in doing so and then proceeded to sell when the headlines made them queasy.


Today people who hold cash equivalents feel comfortable. They shouldn’t. They have opted for a terrible long-term asset, one that pays virtually nothing and is certain to depreciate in value. Indeed, the policies that government will follow in its efforts to alleviate the current crisis will probably prove inflationary and therefore accelerate declines in the real value of cash accounts.
Equities will almost certainly outperform cash over the next decade, probably by a substantial degree. Those investors who cling now to cash are betting they can efficiently time their move away from it later. In waiting for the comfort of good news, they are ignoring Wayne Gretzky’s advice: “I skate to where the puck is going to be, not to where it has been.”


I don’t like to opine on the stock market, and again I emphasize that I have no idea what the market will do in the short term. Nevertheless, I’ll follow the lead of a restaurant that opened in an empty bank building and then advertised: “Put your mouth where your money was.” Today my money and my mouth both say equities.

WARREN BUFFETT ACONSEJA A COMPRAR ACCIONES

“Una simple regla dicta mi modo de comprar: sé cauto cuando los demás se muestren codiciosos y se codicioso cuando el resto se muestre cauto”…

Buffett señala que a corto plazo el desempleo crecerá, las actividades empresariales “vacilarán” y los titulares continuarán siendo “aterradores”. Pero los miedos hacia la prosperidad a largo plazo de la nación “no tienen sentido”.

“Estos negocios posiblemente sufran traspiés en sus ingresos, como pasa siempre, pero la mayor parte de las compañías estarán marcando nuevos récords de beneficios en 5, 10 y 20 años a partir de ahora”…

Indica que no se pueden predecir los movimientos del mercado bursátil a corto plazo. Sin embargo, lo que es probable es que el mercado se moverá al alza, quizás de un modo considerable, antes de que el sentimiento o la economía vuelvan a levantarse. “Si esperas al petirrojo, la primavera ya se habrá terminado”…

“A largo plazo, las noticias sobre los mercados bursátiles serán buenas. Durante el siglo XX, los EEUU han sufrido dos Guerras Mundiales y otros conflictos bélicos traumáticos y costosos, la depresión, una docena o así de recesiones y pánicos financieros, ‘shocks’ del petróleo, una epidemia de gripe, y la dimisión de un presidente deshonrado”…

Asegura que los inversores que se aferran ahora al dinero están ignorando el aviso que ya hizo Wayne Gretzky (jugador profesional de hockey), “yo patino hacia donde va a estar la pelota, no hacia donde ha estado”

“No me gusta opinar sobre el mercado financiero, y no tengo idea de lo que hará el mercado a corto plazo. De cualquier manera, yo seguiré la frase que decía un cartel de un restaurante que abrió en el edificio de un banco vacío, y que rezaba: pon tu boca donde estuvo tu dinero. Hoy mi boca y mi dinero dicen acciones”.

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4 comentarios »

  1. Al leer lo que este señor dice de las inversiones que va a hacer me vienen dos ideas, compatibles entre sí:
    1. Realmente invierte pensando en pase lo que pase a la larga se apreciarán los valores bursátiles
    2. Alguien le ha “pedido” que realice este gesto para inyectar confianza en los mercados. Si es así podría formar parte de un plan más amplio.
    Independientemente, creo que si se está diciendo que la crisis financiera es comparable en gravedad a la de la depresión del 29, en ese caso todavía no hemos llegado al punto de “depresión”, rondar los 8000 puntos del selectivo se le podría llevar “hundimiento”.
    Vamos, aquí estoy yo “inyectando” optimismo.

    Comentario por Francisco — octubre 19, 2008 @ 6:20 pm

  2. Estoy contigo, Francisco.

    Comentario por garcía — octubre 20, 2008 @ 3:54 am

  3. Lo que afirma Buffet es teóricamente correcto y, si él pondera buena parte de su cartera global en renta variable americana, al cabo de los años (¿cuántos?) ganará dinero. El problema es que la inmensísima mayoría del resto de los mortales, y ahí estoy yo incluido, podemos tener imprevistos en el corto plazo y nuestro pulmón financiero pues como que no es el mismo que el del Sr. Buffet, por lo que la aversión al riesgo nunca será la misma y las reacciones ante movimientos a la baja bruscos en el corto plazo, una vez estamos comprados en renta variable, seguramente sean distintos.

    Pero, en cualquier caso, el Sr. Buffet acierta con su estrategia. Lo que ya no sé es si estará vivo para cuando realmente los mercados vuelvan a estar “bullish”. En cualquier caso, me sorprendería que esta crisis no dejara un importante poso, en especial el acceso al crédito, que pienso será mucho más limitado y la liquidez estará más primada. Pero bueno, quien soy yo para realizar estas predicciones. Saludos

    Comentario por Rafa — octubre 20, 2008 @ 5:34 pm

  4. Hay otra explicación más mundana, más práctica, más utilitaria y también más probable:los gráficos de Berkshire Hathaway andan un tanto, digamos, desfallecientes. O como se decía en plan castizo: “qué tendrá el dinero de los pobres que todos los ricos lo quieren”

    Comentario por Carlos — octubre 21, 2008 @ 8:10 am


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